Ipo fix price: дискаунтер надеется повторить успех ozon

Алан-э-Дейл       11.01.2024 г.

Оглавление

• Действия в преддверии IPO
• Почему компания продает акции
• В Fix Price еще больше выгоды и разнообразия
• Когда акции выходят в продажу, где, и какая цена для участия
• Больше разнообразия
• Конкурс «Новогоднее вдохновение»
• Лидер рынка магазинов фиксированных цен
• Известна ли примерная стоимость акций на старте
• Что такое Fix Price
• Почему акции могут вырасти после IPO
• Будут ли выгодными частные инвестиции в Fix Price
• Акция в виде бонусной карты Фикс Прайса
• Почему акции могут упасть после IPO
• Бонусная карточка от Fix Price

Действия в преддверии IPO

1 марта компания объявила о начале формирования книги заявок — ее закрыли за день из-за большого спроса.

Акционеры планируют продать до 170 млн ГДР по 8,75—9,75 $ за штуку. Таким образом, общее предложение будет в диапазоне 1,5—1,7 млрд долларов, а общая капитализация компании составит 7,4—8,3 млрд долларов. При этом Fix Price заключила отдельные соглашения с крупными фондами под управлением BlackRock, GIC, с Катарским суверенным фондом (QIA), которые будут выступать якорными инвесторами и обязуются при определенных условиях купить ценных бумаг компании суммарно на 475 млн долларов. Продавать ценные бумаги будут именно действующие акционеры, а не сама компания — похоже, эти деньги не пойдут на развитие Fix Price. Также компания указывает, что некоторые из продающих акционеров могут предоставить опцион для дополнительного размещения еще 15% от продаваемого в рамках IPO объема ГДР.

К сожалению, компания не объявляет, какие доли останутся у акционеров после IPO, ограничиваясь общей фразой про то, что основатели компании продолжат владеть значительной долей.

Также хочется обратить внимание на то, что в соответствии с лучшими практиками корпоративного управления Fix Price планирует после IPO включить в состав совета директоров трех известных в бизнес-среде независимых директоров: основателя «М-видео» и бывшего члена совета директоров X5 Retail Group Александра Тынкована, бывшего финансового директора KPMG в России и СНГ, а также действующего члена совета директоров «Магнита», «Группы ПИК» и банка «Ак Барс» Грегора Мовата и работавшую в Goldman Sachs, Morgan Stanley и UBS Елену Титову, которая также выступает действующим членом совета директоров банков «Открытие», «Траст» и компании Qiwi

Почему компания продает акции

Темпы роста компании в кризис составили 30%. За 2020 год показатели продаж увеличились на 15%. Торговая модель Fix Price готова к работе в условиях пандемии, экономического и финансового кризиса. Такое заявление сделали в руководстве компании. Ограничительные меры повлияли на ассортимент компании с выгодой для нее. Операционная модель сработала гибко. В период пандемии в отделах Fix Price не было проблем с масками, туалетной бумагой и гречкой.

Пополнение ассортимента в магазинах помогло россиянам поддерживать чистоту дома и делать дезинфекцию недорогими средствами, купленными в Fix Price. Был большой спрос на БАДы. Активно раскупались продукты для повышения иммунитета: чеснок, имбирь, кора осины и липы. Можно было приобрести мозаики и книжки, чтобы было чем заняться взрослым и детям.В итоге выручка компании выросла до 190 млрд руб., а чистая прибыль – до 17,6 млрд. Долговая нагрузка практически отсутствует.

В Fix Price еще больше выгоды и разнообразия

Теперь вместе с различными скидками и конкурсами Фикс Прайс расширяет ассортимент, о новых предложениях можно справляться по телефону горячей линии. Теперь каталог товаров стал более широким, многообразным. Сейчас в нем представлены эксклюзивные позиции по 55, 77 и даже 99 рублей. Среди новинок есть экономичные упаковки больших размеров, продукция известных брендов и просто хорошие товары разных производителей.

Стоит помнить, что бонусная программа, конкурсы и новый ассортимент Фикс Прайс отлично сочетается с другими выгодными предложениями и обычными скидками. Также бонусная программа может быть автономной — любая позиция из каталога товаров может быть со скидкой благодаря оплате баллами. Если же удастся выиграть в конкурсе сертификат, то шопинг станет бесплатным. Сегодня Фикс Прайс даже без скидок является территорией привлекательных цен. Когда в магазине появляются скидки, то это цены вне конкуренции. В любое другое время Фикс Прайс и без акций со скидками очень выгодный.

Когда акции выходят в продажу, где, и какая цена для участия

Ритейлер Fix Price разместился на Лондонской фондовой бирже 5 марта по $9,75 доллара за акцию и за один день наторговал почти на $2 млрд.

Таких успешных IPO для российских компаний не было с 2010 года, когда «Русал» собрал в Гонконге $2,2 миллиарда. «Магнит», например, в своё время поднял на размещении около $368 млн.

Вот некоторые подробности IPO:

Как видно, в цену IPO закладывали весь оптимизм, связанный с текущими показателями бизнеса и ожидаемым будущим ростом. Игра на тоненького, так сказать.

Расчёт, что отклонений от прогноза не будет и что выручка продолжит расти как минимум текущими темпами. Аналитики, конечно, советуют не раскатывать губу, но если вы-таки намерены поучаствовать, трудностей не возникнет.

Даже доллары покупать не надо — с 10 числа акции торгуются и на Московской бирже.

https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQBR&code=FIXP&utm_source=www.moex.com&utm_term=fix%20price

Стандартный лот — 1 штука.

Больше разнообразия

В сети магазинов Fix Price больше выгоды: недавно расширился ассортимент, и сегодня клиентам предлагаются новые товары по семьдесят семь и девяносто девять рублей.

Покупатели могут приобрести не только популярные бренды, но и новинки.

Остается актуальным предложение – эксклюзивные товары по пятьдесят пять рублей. Акция действует с восемнадцатого апреля двух тысяча шестнадцатого года по сегодняшний день.

У товаров не только снизилась цена, но и улучшилось качество, и увеличился объем. Товары, для которых актуально это предложение отмечены стикерами.

Существуют автономные бонусные программы – при оплате баллами можно получить скидку на любой товар. Также можно выиграть сертификат на бесплатный шопинг.

Клиентам предлагается акция «Больше разнообразия»

Конкурс «Новогоднее вдохновение»

Магазины Фикс Прайс решили устроить бесплатный шопинг вместо скидок. Именно такой приз выиграют победители конкурса, посвященного главному семейному празднику — Новому году. Чтобы принять участие в этом мероприятии нужно соблюсти ряд условий:

• Взять каталог Фикс Прайс
• Вырезать и собрать собачку оригами из каталога
• Использовать фигурку в украшении елки или в новогодней композиции
• Сделать фотографии фигурки среди украшений
• В период с 15.11.2017 по 09.01.2018 разместить фото в соцсетях под тегами #fixprice #новыйгодсfixprice

Голосование продлится до 15 января, а авторы наиболее ярких и креативных елок и композиций, сделанных в этом конкурсном задании, вместо скидок получат бесплатный шопинг. Результаты голосования и имена обладателей сертификатов на шопинг в Фикс Прайс будут размещены на официальных страницах магазина.

Лидер рынка магазинов фиксированных цен

Fix Price позиционирует себя не просто как дискаунтера, а именно как представителя отдельной рыночной ниши — магазинов фиксированных цен. В проспекте эмиссии компания приводит данные отраслевого исследования Oliver Wyman, согласно которому она занимает 93% данной рыночной ниши в России.

Магазины фиксированных цен — это ретейлеры с товарами, продающимися по одной или нескольким фиксированным ценам. В Fix Price товары продаются по 50, 55, 77, 99, 149 и 199 Р, а в начале февраля этого года добавили еще одну ценовую категорию — 249 Р. При этом по итогам 2020 года около 80% ассортимента продавалось в ценовых категориях ниже 100 Р.

Ценовых категорий у ретейлера немного, но ассортимент обширен: 1800 товарных позиций в 20 категориях товаров — от одежды и товаров для дома до продуктов питания и напитков. При этом примерно в равной пропорции продаются брендированные, небрендированные товары и товары собственных торговых марок.

Компания каждую неделю добавляет 40—60 новых позиций в зависимости от сезона и тенденций в ретейле, в целом обновляется около 60% ассортимента до 6 раз в год.

У Fix Price довольно обширная программа лояльности: 12 млн зарегистрированных пользователей, которые дают более трети выручки.

Для того чтобы сохранять низкие цены и при этом работать в плюс, Fix Price активно работает с себестоимостью: все магазины стандартизированы, договорные отношения налажены напрямую с поставщиками, компания участвует в разработке товаров, сокращая себестоимость, например, за счет упаковки. Также у Fix Price централизованная логистическая инфраструктура — восемь распределительных центров.

Известна ли примерная стоимость акций на старте

Крупнейшая в России сеть магазинов фиксированных цен провела публичное размещение по верхней планке — $9,75 за одну GDR (глобальную депозитарную расписку).

Пользуясь интересом публики и приличным спросом, отцы-основатели бизнеса Артем Хачатрян и Сергей Ломакин на пару с другими крупными акционерами заломили максимальную цену и подняли капитализацию Fix Price до $8,3 млрд.

Я вижу две причины такого ажиотажного интереса, благодаря которому книгу заявок закрыли за день, а цену выставили по самым верхам:

• Первая — ожидание дальнейшего роста. У нас и до кризиса большая часть населения жила особо не жируя, поэтому всякие пятёрочки и фикс прайсы пользуются спросом.
• Вторая — щедрая дивидендная политика. Ритейлер планирует выплачивать акционерам не меньше 50 % чистой прибыли, что тоже стимулирует.

По итогам IPO капитализация немножко меньше, чем у X5 Retail Group (~$8,9 млрд), но лучше того же Магнита с его ₽531,2 млрд (чуть больше $7 млрд по актуальному курсу).

Аналитики считают такую цену немного завышенной, но в целом согласны, что в финансовом плане Fix Price тащит нормально и высокая цена — это попытка получить хорошую материальную базу для роста, а не желание настричь купонов с инвесторов.

Что такое Fix Price

Компания была первой в России на рынке фиксированных цен. Изначально интерес к товарам был чрезвычайно большим, удивляла возможность купить по низкой цене обычные вещи. Можно было приобрести нижнее и постельное белье, одежду, косметику по стоимости в разы ниже, чем в обычных магазинах. Начальная цена составляла 30 руб. на весь ассортимент. Привлекало и необычное разнообразие. 14 лет назад недостатка в товарах в Москве не было, но здесь можно было купить все, включая продукты, в одном месте. Не нужно было ходить по специализированным отделам.

На заметку!Цена Золота в Сбербанке и стоит ли покупать в 2021 году

Почему акции могут вырасти после IPO

Бурно растущий бизнес в растущем сегменте. Показатели Fix Price действительно растут очень хорошими темпами. Вполне вероятно, что рост бизнеса продолжится.

В отраслевом исследовании Oliver Wyman приводится вывод, что сегмент магазинов фиксированных цен в России занимает слишком малую долю в общем рынке ретейла по сравнению с развитыми странами, поэтому ему есть куда расти — как по размеру доли рынка, так и по количеству магазинов.

Пандемия коронавируса и последовавший за нею кризис не лучшим образом сказались на благосостоянии россиян: Росстат подсчитал, что за 2020 год реальные располагаемые доходы населения упали на 3,5%. А инфляция при этом достигла пятилетнего максимума, по итогам 2020 года достигнув 4,9%, что даже превышает ключевую ставку ЦБ РФ. Такие печальные тенденции способствуют росту популярности дискаунтеров и, в частности, магазинов фиксированных цен.

Прибыльный и слабо закредитованный бизнес. По нынешним временам это практически редкость, но Fix Price не только показывает прекрасный рост выручки, но при этом прибылен и слабо закредитован, в отличие от того же Ozon.

Успешное IPO Ozon. Несмотря на убыточность и закредитованность, IPO Ozon прошло очень успешно и цена его ценных бумаг значительно выросла с тех пор. Это может подстегнуть инвесторов, особенно рассчитывающих на короткую и среднюю перспективу, активно покупать ГДР Fix Price в надежде на аналогичную историю роста.

Дивиденды и дивидендная политика. Кроме всего прочего, Fix Price умудряется еще и платить дивиденды, а также наращивать их вслед за ростом чистой прибыли. Компания планирует продолжать выплачивать дивиденды и после IPO, при этом в соответствии с лучшими практиками она предполагает платить их дважды в год из расчета минимум 50% чистой прибыли по МСФО при значении мультипликатора net debt / EBITDA меньше 1.

Солидные акционеры и совет директоров. Не так много российских компаний могут похвастаться участием в их капитале самого Goldman Sachs. Это что-то да значит. А новые лица в совете директоров — действительно люди с многолетним опытом на руководящих должностях и в советах директоров крупных успешных компаний, которые могут помочь Fix Price достигнуть новых успехов в бизнесе.

Будут ли выгодными частные инвестиции в Fix Price

Несколько факторов могут помешать выгодному вложению в акции компании. Рост конкуренции, зависимость от аренды, развитие онлайн-сегмента влияют на рост и развитие. Следовательно, угрозу прибыли создает зависимость от факторов риска:

• Бизнес компании построен на рознице, а покупки через интернет пользуются нарастающим спросом. Но введение онлайн-торговли с доставкой повлияет на цену. Она значительно вырастет. Значит, сегмент онлайн-торговли в ближайшем будущем занять не удастся.
• Большая часть поставщиков Fix Price из Китая. Расчет с производителями идет в китайской валюте. Увеличение курса юаня по отношению к рублю означает для компании дополнительные издержки.
• Проблемой в любой момент могут стать отношения с арендодателями. Все торговые точки и центральные офисы располагаются в арендованных помещениях. Расторжение договоров или увеличение арендной платы может стать катастрофой.
• Если 5 лет назад Fix Price монопольно занимал рынок товаров по фиксированным ценам, теперь с каждым годом конкуренция растет. Качество товаров и цен в подобных сетях остается сходным. Но «Магнит», «Пятерочка», «Лента» завозят товары приблизительно схожей стоимости, отличающиеся по качеству.

Доходы компании Fix Price могут в любой момент снизиться. А это повлечет за собой и снижение других показателей, важных для инвестора.

Многие аналитики выражают мнение, что цена акций завышена. Итоги Выгодно ли частному инвестору вкладываться в магазины низких цен прямо сейчас или подождать, пока конкуренция выделит лидера – этот вопрос пока остается открытым. Стоит ли покупать акции Fix Price в 2021 году — каждый решает самостоятельно. На мнение экспертов в данном вопросе можно полагаться лишь отчасти.

Акция в виде бонусной карты Фикс Прайса

Сегодня bonus fix price имеет большую популярность у покупателей. Можно покупать в Фикс Прайс любые товары со скидками по всем действующим акциям, накапливая баллы. Их количество по бонусной программе можно узнать или у кассира, или в личном кабинете на сайте. Регистрация занимает 2-3 минуты, потом можно в любое время войти на сайт и узнать не только про количество баллов, но и про все действующие программы лояльности и скидки в Фикс Прайс.

Сейчас маловероятно, что можно где-то в другом месте, кроме Фикс Прайса, купить товар за такие деньги даже со скидкой. Если воспользоваться бонусной картой, оплатив за товар со скидкой в 50% накопленными баллами, то цена станет неприлично низкой.

Почему акции могут упасть после IPO

Дорогая оценка. Видимо, на фоне успешного IPO Ozon Fix Price оценила себя откровенно дорого: по мультипликаторам P / E и EV / EBITDA Fix Price значительно превышает средние мультипликаторы публичных ретейлеров, а капитализация грозит превысить капитализацию значительно более крупного «Магнита», а, возможно, даже и X5 Retail Group.

Высококонкурентный сектор. Хотя Fix Price позиционирует себя как представителя отдельного сегмента ретейла, это не избавляет компанию от конкуренции со стороны остальных ретейлеров. А этот сектор очень конкурентен, что мы уже рассматривали в статьях про Ozon и «Окей». К тому же именно сейчас конкуренция среди дискаунтеров выходит на новый уровень: «Светофор» еще по итогам 2019 года вошел в десятку крупнейших продуктовых ретейлеров, «Окей» уже несколько лет успешно развивает сеть «Да!», X5 Retail Group запустила сеть «Чижик», «Магнит» — магазины «Моя цена», а «Лента» — «365+».

С дивидендами не все однозначно. Положительные стороны дивидендов есть, но существует и некоторый негатив: с такой дорогой оценкой бизнеса дивидендная доходность вряд ли будет высокой — возможно, около 2%. По меркам российского фондового рынка это немного. А еще в последние два года компания выплачивала объем дивидендов больше чистой прибыли, что в итоге привело к тому, что собственный капитал ушел в отрицательную зону, и это немного затруднит дальнейшую выплату дивидендов.

Все же не Ozon. Стоит учитывать, что успешное IPO и дальнейший рост котировок ценных бумаг Ozon во многом обусловлены тем, что его образ бурно растущей технологической компании, занимающейся цифровизацией традиционного бизнеса, считается очень модным по нынешним временам. Fix Price же с этой точки зрения, наоборот, выступает традиционным, «скучным» бизнесом, так что вряд ли будет будоражить умы инвесторов.

Бонусная карточка от Fix Price

В результате пользователь может получить следующие преимущества: возможность сэкономить половину стоимости покупки.

А также он сможет накопить баллы до десяти процентов от покупки. При этом предлагается курс – один балл за один рубль.

Накопить бонусные баллы можно следующим образом:

• Оплачивая покупки, предъявите зарегистрированную карту.
• За покупку на сумму до ста пятидесяти рублей клиент может получить двух процентный бонус, а за покупку более ста пятидесяти рублей – пять процентов. Клиент может получить двойной бонус на электронный счет за каждую четвертую покупку.
• Чтобы получить больше бонусных баллов, нужно участвовать в акциях.
  За приобретение энергетических напитков и табачной продукции бонусы не начисляются.

Пользователь получает доступ к баллам через две недели после покупки. Для оплаты таким способом просто скажите кассиру, что хотите заплатить за покупку путем списания баллов со счета.

Помимо карты можно получить брелок, который надо предъявлять вместе с основной карточкой для начисления баллов за покупку.

Для регистрации карты нажмите на соответствующую кнопку