Винлаб отзывы

Алан-э-Дейл       24.04.2022 г.

Оглавление

• Планы
• О компании
• Риски
• Витрина розничной торговли
• Без дистрибьюторов
• Франшиза «ВинЛаб»: реализация алкогольной продукции
• Выводы

Планы

Развитие сети «Винлаб». Планы расширения сети алкогольных магазинов «Винлаб» — новая стратегия группы компаний. Компания в своих документах указывает на то, что доля «Винлаб» в EBITDA к 2024 году превысит 50%, а количество магазинов к тому времени составит 2500 вместо текущих 640.

С одной стороны, такой крен в сторону ретейла выглядит не очень логичным, учитывая, что компания выступает крупнейшим производителем водки в России и завоевала свою долю на рынке именно за счет производства алкоголя. С другой стороны, аналитики компании утверждают, что потребление водки в России стагнирует, к тому же логично предположить, что компания нуждается в собственном канале розничных продаж в рамках стратегии развития сбыта. Данные исследований, не связанных с «Белугой» и другими алкогольными компаниями, подтверждают версию о стагнации: потребление водки значительно снизилось в пользу потребления вина, а в «Винлабе» всего 1040 видов только тихого вина — против 183 видов водки.

Диверсификация производства в пользу вина. С 2018 года «Белуга групп» занимается виноделием на Тамани. По сообщению самой компании, для продаж продукции в ближайшее время будет использоваться сеть магазинов «Винлаб», и это тоже одна из причин ее расширения.

Диверсификация должна привести к тому, что к 2023 году продажи вина вырастут до 20% от всех продаж, из чего следует, что менеджмент «Белуги» тонко реагирует на изменение конъюнктуры рынка, — фактор безусловно положительный для роста акций компании. В последние годы государственная политика РФ направлена на поддержку потребления и производства вин. Переориентация ПАО «Белуга групп» на эту продукцию — положительный фактор для дальнейшего долгосрочного ралли его ценных бумаг.

Развитие онлайн-продаж. В планах ПАО «Белуга групп» увеличить онлайн-продажи сети «Винлаб» к 2024 году в 3 раза. Но, учитывая российское законодательство, запрещающее доставку алкоголя, речь в данном случае может идти только о бронировании. Вопрос о полноценных онлайн-продажах стоит пока только на уровне дискуссий законодателей, поэтому к подобным планам можно отнестись скорее скептически.

Увеличение экспортных поставок. «Белуга групп» планирует увеличить доход от экспорта водки в 2,4 раза к 2024 году. Но в том же документе аналитики группы компаний признают, что предпочтения мирового рынка меняются в сторону вина. К тому же, говоря о росте экспорта водки в 1 полугодии 2021 года, компания упоминает именно водку премиальной линейки Beluga, которую, как можно предположить на фоне общего снижения мирового потребления водки, покупают скорее как некий сувенир, тем более что она выпускается в сувенирных бутылках с аксессуарами. Поэтому вероятность, что цель будет достигнута, невозможно оценить как высокую.

О компании

Группу компаний основали в 1999 году под названием «Синергия». Подготовительные работы проводились до 2002 года, когда приобрели первое предприятие — ликеро-водочный завод «Уссурийский бальзам». В следующие пять лет приобрели еще пять заводов. В 2007 году приобрели визитные карточки группы — бренды Beluga и «Беленькая», тогда же провели первичное размещение акций на Мосбирже.

С 2008 года наблюдается диверсификация производства: если до этого выпускалась исключительно ликеро-водочная продукция, то с того времени продуктовая линейка стала расширяться сначала за счет коньяка, затем в ассортименте появились вина, виски, ром. С 2011 года сделали упор также на дистрибуцию, стали открываться первые магазины сети «Винлаб». Стал формироваться портфель импорта.

Состав предприятий. Предприятия группы компаний занимаются в основном производством и дистрибуцией алкогольной продукции: АО «Алвиз», АО «Мариинский ЛВЗ», АО «Бастион», ОАО «Уссурийский бальзам», ООО «Георгиевский», ООО «Поместье Голубицкое», ООО «Белуга брендс», АО «Белуга маркет Архангельск», ООО «Белуга маркет Восток», ООО «Синергия импорт», ООО «Белуга маркет Хабаровск», ООО «Белуга маркет Владивосток», ООО «Белуга маркет Пермь», ООО «Белуга маркет», ООО «Белуга маркет Запад», компания «Белуга водка».

Есть и три непрофильные компании по производству продуктов питания: АО «Дакгомз», ОАО «Мясокомбинат „Находкинский“», ООО «Родстор групп».

Впрочем, сейчас наметилась тенденция к распродаже непрофильных активов. Особую роль в составе группы компаний играет собственная сеть магазинов алкогольной продукции «Винлаб», которая занимается исключительно розничной торговлей.

Акционеры. Наиболее значительная доля акций ПАО у компании «Сайнексэк секьюритиз лимитед» (Synexec Securities Limited), которая выступает акционером с 2007 года. Это офшорная компания, зарегистрированная в британском городе Сент-Хелиер, столице коронного владения Джерси на одноименном небольшом острове в проливе Ла-Манш — одной из самых известных в мире налоговых гаваней.

Риски

Риски компании можно разделить на следующие пункты.

Низкая ликвидность. Низкая ликвидность акций приводит к их значительной волатильности, причем зачастую колебания происходят без объяснимых фундаментальных причин. В частности, характерный пример — взрывной рост, а затем резкое падение акций «Белуги групп» в феврале. Совпало это со слухами об объединении группы компаний с другим алкогольным эмитентом — ПАО «Абрау-Дюрсо». Возможно также, что какая-либо еще инсайдерская информация проскакивала через телеграм-каналы, в которых общаются розничные инвесторы. Впрочем, можно считать, что риск волатильности снижается: проведенное SPO увеличило free-float, а перевод из третьего котировального списка Мосбиржи во второй увеличит ликвидность.

Оценка рейтинговых агентств. Оценка рейтинговых агентств ПАО «Белуга групп» слишком низкая для крупнейшей компании сегмента и четвертого в мире производителя водки.

Рейтинг ВВ− означает повышенную уязвимость к риску, рейтинг ruA означает достаточно высокий уровень кредитной надежности. Как видим, и по прогнозу, и по рейтингам картина неоднородная, что может вызывать вопросы. По всей видимости, это связано с не всегда логичными и не всегда понятными инвесторам поступками акционеров, например продажей Александром Мечетиным почти всей своей доли. Но в данном случае, скорее всего, был вывод денег в офшоры.

Риски государственной политики. Эти риски могут повлиять негативно на бизнес группы компаний. К ним могут относиться ужесточение акцизной политики — сейчас рассматривается законопроект об индексации акцизной ставки до 2024 года, — ужесточение режима санкций и контрсанкций, ставящее под угрозу и экспорт, и импорт группы, а также отказ государства смягчить запретительные меры в сфере доставки спиртного покупателям.

Риск ухудшения конкурентной среды у «Винлаба». Существуют и другие сети алкомагазинов: «Норман», «Ароматный мир», «Красное и белое», «Бристоль». Они развиваются географически более дисперсно, чем «Винлаб».

Витрина розничной торговли

Однако создать канал продаж по принципу «все сами — производим, импортируем, продаем» — это полдела. Ключевым элементом стратегии развития сети напитков является стремление стать образцом современной розничной торговли, базирующейся на принципах открытости, добросовестной конкуренции и нетерпимого отношения к теневому обороту нелегальной алкогольной продукции.

— Мы стремимся создать новое качество потребления, основанное на продвижении культуры пития, умеренности и осознанности выбора, — поясняет Александр Щукин. — В итоге Дальний Восток, хоть и с опозданием от западной части России, переходит к практике приобретения алкоголя в узкоспециализированных магазинах. Сети таких магазинов могут применить более доступное покупателю ценообразование – чем больше игрок, тем более интересные цены он может предложить своим клиентам, и тем больше акций проводит в счет собственной доходности. Поэтому популярность этого формата у населения растет.

На сегодняшний день «Винлаб» — единственный в России специализированный ритейл-проект одного из лидеров алкогольного рынка страны. Помимо того что группа компаний сама производит и дистрибутирует напитки, она является эксклюзивными импортерами крупных мировых производителей.

Закуп продукции, логистика поставок, переговоры с поставщиками об условиях контрактов – все эти процессы идут в группе компаний. Модель, позволяющая развиваться и при этом сохранять доступные цены на рынке в определенных категориях продукции, была найдена не сразу. На это ушло несколько лет. Зато теперь у группы компаний появилась возможность регулировать, управлять издержками и тем самым иметь возможность предлагать покупателю приятное ценообразование, предлагая эксклюзивную продукцию.

Еще одной целью создания торговой сети «Винлаб» было желание холдинга вытеснить с рынка некачественный, недобросовестный и нелегальный продукт, обеспечив безопасность популярного продукта. И, надо сказать, с этой миссией «Винлаб» начинает справляться.

Без дистрибьюторов

– Когда «BELUGA GROUP» начинала проект «Винлаб», в компании понимали, что выходить на рынок нужно только с интересным предложением для конечного покупателя. Поэтому сеть принципиально сохраняет доступную ценовую политику и при этом продолжает развиваться. «Винлаб» находится в постоянном поиске разнообразия ассортимента. В магазинах сети реализована уникальная система лояльности и скидок, позволяющая клиенту сделать оптимальный выбор по доступным ценам. Ни для кого не секрет, что сегодня сформировалось огромное ядро покупателей, у которых есть «реакция на желтые ценники». У таких клиентов плавающая лояльность к брендам: они готовы пробовать разные напитки, главное, чтобы цена была выгодной. Естественно, нужно было учитывать и это, — говорит собеседник агентства.

Была создана гибкая система товарных матриц для каждого формата магазина: в зависимости от торговой площади, конкурентного окружения вокруг магазина, покупательской способности в микрорайоне. Открытию той или иной торговой площадки предшествовало четкое понимание того, в каком районе развивается точка, на какого покупателя она рассчитана.

Следующий шаг – проектирование CRM-системы (Customer Relationship Management – система управления взаимоотношениями с клиентами), которая сейчас находится на стадии запуска. Система разработана на основе компетенций управления спросом и удовлетворения покупателя. В компании надеются, что данный интеллектуальный и уникальный продукт позволит работать с клиентом более точечно и эффективно.

Еще один важный момент – компетенции продавцов. В специализированных магазинах подразумевается и специализированная подготовка персонала. В «Винлабе» обучают продавцов с первого рабочего дня. В компании создан внутренний учебный проект для каждой категории персонала магазина. Проект включает в себя учебный IT-портал и штат тренеров, обеспечивающих аудиторные курсы и сопровождающее обучение непосредственно в магазинах.

— Выучить бренды алкоголя и их цену не так уж сложно. От продавцов-консультантов «Винлаба» требуется большее. Общаясь с покупателями, они должны поделиться с ними особенностями культуры пития, прививать у людей вкус к хорошим и качественным напиткам. Продавать напитки – дело непростое, особенно если покупатель не разбирается в нюансах того или иного напитка. Вот тут-то ему и приходят на помощь наши продавцы-консультанты, — говорит Александр Щукин.

Справка. Сеть «Винлаб» входит в структуру BELUGA GROUP — крупнейшей алкогольной компании в России, которая ведет свою историю с 1999 года. BELUGA GROUP выпускает высококачественные продукты на семи собственных заводах, а также является одним из крупнейших импортеров крепкого алкоголя в стране. Сегодня в сеть «Винлаб» входят более 500 магазинов в 11 регионах России. Из них 129 магазинов открыты в 24 городах Приморского края. Ассортимент супермаркетов насчитывает 1,5 тысячи наименований, только 5% из них – сопутствующие товары. В ассортименте собственная алкогольная продукция BELUGA GROUP, а также эксклюзивные марки, которые компания как дистрибьютор поставляет из других стран.

ССЫЛКИ ПО ТЕМЕ:

Франшиза «ВинЛаб»: реализация алкогольной продукции

Преимущества работы по франшизе крупной алкогольной компании следующие:

• быстрое открытие торговой точки и достаточно оперативная окупаемость;
• помощь «материнской» компании (в некоторых случаях – даже по подбору подходящего помещения);
• продуманный и очень хорошо подобранный ассортимент, ориентированный на определенную категорию покупателей;
• скидки на оборудование и продукцию, особенно, для новых партнеров;
• специальные программы обучения для сотрудников;
• другие преимущества.

Франшиза алкомаркета – достаточно обширный договор о партнерстве. Для начала работы потребуется как минимум 1 000 наименований продукции иначе полки магазина будут пусты. Соответственно, финансовые вложения потребуются очень серьезные. На прилавке не должно быть по единственному экземпляру той или иной продукции. В штате торговой точки должно быть несколько работников: грузчики, продавцы, охранники (желательно), бухгалтер, директор (заведующий) магазином и пр. Если в торговой точке будет специальный человек – консультант, то это значительно повышает статус алкомаркета, выводит его на более высокий уровень. Подобный персонал имеет смысл нанимать в элитных проходных точках, в которых торгуют дорогой продукцией.

На сегодня сеть магазинов «ВинЛаб» предлагает партнерство заинтересованным лицам. Новые условия сотрудничества представляют собой систему click & collect. Для того чтобы узнать подробные условия, необходимо связаться с руководством сети. Проект предусматривает реализацию алкогольной продукции силами магазинов-партнеров через маркетплейс Wildberries. Для сотрудничающих с «ВинЛаб» партнеров предлагаются интересные условия. В частности, низкие торговые комиссии на реализуемую продукцию (всего 5%). Для сети «ВинЛаб» заключение договора с Вайлдберриз – серьезный шаг в развитии электронной коммерции. Совсем недавно подобные договоренности позволили компании выйти на рынок онлайн-торговли через платформу «СберМегаМаркет». На конец января 2022 г. реализация алкогольной продукции от «ВинЛаб» через Wildberries еще не осуществлялась. Видимо, это произойдет чуть позже.

Выводы

Сильная сторона группы компаний «Белуга групп» — стабильный рост финансовых и операционных показателей

При этом следует обратить внимание на особенно значительный и стабильный рост прибыли на акцию, что говорит о том, что ралли акций эмитента оправданно и они не «алкогольный пузырь»

Также следует отметить тенденцию к диверсификации производства в соответствии с изменением структуры потребления алкогольных напитков не только в России, но и во всем мире. Тенденция к расширению сети «Винлаб» и определенная переориентация на розничные продажи — это тоже положительные факторы для роста акций

Инвесторам следует обратить внимание на дальнейшее развитие этой сети и диверсификацию ассортимента

На рост акций в будущем, несомненно, положительно повлияет расширение винодельческих производственных мощностей, тенденция к которому уже наметилась: в частности, после приобретения винодельческого хозяйства «Вилла Романова» группа приобрела прилегающие к нему виноградники, после чего и образовала компанию «Поместье Голубицкое». Но о дальнейших таких планах «Белуга групп» пока не сообщала, хотя и заявляла о том, что долю вин в структуре продукции увеличат, поэтому инвесторам нужно отслеживать, какие действия в этом направлении компания предпримет в реальности.

Любые новости, пусть даже те, достоверность которых сомнительна, вызывают повышенную волатильность акций ПАО. При этом не всегда акционеры объясняют свои действия: так, Александр Мечетин никак не комментировал продажу своей доли акций. Над группой компаний висит постоянная угроза изменения государственной политики в области регулирования алкогольного бизнеса, поскольку стратегия Минздрава РФ заключается в снижении потребления в стране алкоголя в целом, и к ней «Белуге групп» уже сейчас приходится приспосабливаться. Срыв некоторых планов группы, например введения онлайн-продаж, может привести к неустойчивости динамики ценных бумаг.

Но мы видим на основе объективных финансовых и операционных результатов, что их динамика в целом соответствует бычьей динамике акций группы, поэтому можно полагать, что долгосрочный тренд вряд ли изменится.